美国摩根收藏物语

路人甲 · 发表于 2 小时前

本帖最后由路人甲于 2025-9-16 05:09 编辑

「1881-S摩根1美元PGCS MS66」。2004年于美国洛杉矶某硬币拍卖会获得，当时会想拍下这颗摩根有三个原因；一是圆梦初涉集币时，第一次在外币藏家朋友处看到银币老彩时，那种也想要拥有的冲动。二是中国老银元几乎见不到有这般漂亮的银彩币，只能退而求其找颗外币来求全。三是摩根品相对应价格，在CP值上算是很有性价比的老银币。主要是我事先有作过功课，知道美国老银币上的虹彩，是以摩根银币的效果最为明显与多变。

.

记得当时开拍前，拍卖网页是这样在形容这颗摩根的调色(Toning)；正面(人像面)呈现均匀分布的精美绿松石色。背面(美国鹰)中心呈金色，向外辐紫色和靛蓝色。最后还有一段是"Thiscould be a run a way. "，那时我英语很破，程度只能从单字词汇去拼凑整句意思，因此一时无法惊喜的去理解什么是"逃跑币"？为什么"是一颗逃跑(失控)币"？什么叫它Mother"这可能是一颗逃跑(失控或流失)币"？后来才知道，这应该是拍卖公司在隐讳的介绍，这是一颗有铸币瑕疵的漂亮摩根。那时着迷银币上老银彩的调色，没在意最后这段话的意思。

.

那时在开拍前，我心里设定是希望在有限的预算内，能拍到一颗带银彩与一颗带银霜的摩根，此行目标就达成，等级设定在MS-64以上，为何要在MS-64以上？因为存世好品摩根实在很多，只要别肖想那些热门稀罕特别少见品种，或是那些高分深类镜面精铸币，一般品种的摩根即使在MS-60〜MS-65原铸光或带微包浆币，价格还是很亲民，对于习惯长期收藏的我当时就想一步到位，因为品相越好，将来会有较大的增值空间与脱手的机会，毕竟对于藏家来说，一颗优质的硬币谁能不爱呢。当时先锁定的是拍号在更前的另一颗1880-SPGCS MS-66有霓虹彩的摩根，但我忽略了在场美国佬对摩根调色的收藏狂热，由于预算有限，当一开拍现场举牌便此起彼落好不热闹，听着拍卖官嘴巴巧舌如簧一直不停在把价格往上推，当下心想就知道大概无望了，我只在这此起彼落的牌海中，在我能承受的价格举了一次，很快就被夹杀，而且还直飙超过我能接受的底限。这种恨自己口袋不够深、我爸爸为什么不是土豪的失落感，当下让我想起一首很应景气氛的歌........"为你我用了半年的积蓄飘洋过海的来看你............在漫天风沙里望着你远去我竟悲伤得不能自己"............(飘洋过海来看你1991,)！

.

也许你们会觉得能收获一颗"如绿松石色……..呈金色向外辐紫色和靛蓝"的摩根也不错，这颗1881-S PGCS MS66调色彩光与细节亮度，整体打制状态配上这评级分，要说比上还不足、但比下绝对有余，好歹状态也是扛扛滴！可若我说没拍到的那颗与之相比，立马相形见绌不知你们信或不信？要让我来形容那颗无缘摩根的调色，我会这样形容........"她〜外表有如少女脸庞般的鳃红，在万紫千红之中，围绕着草原森林的绿光精灵，还有着如葡萄红般，带着淡淡如浅金黄晨曦日晕……"唉〜算了！我的文笔也就应付写一些骗人看帖子的程度，不是那种能写出少女怀春言情小说的料。

.

刚好旧笔电还有保留那颗无缘摩根的仙图可以贴上来，看到仙图你们就能懂我的形容所言非虚。这颗"我爱它、价格不爱我"的无缘摩根，落槌价也很给力，超过开拍前最高估价近15%的溢价。参加现场拍卖会就是样的氛围，出品人乐得双手握拳在高价成交的那一刻，拍卖公司买空卖空赚到佣金，没标到的一脸失望表情再接再厉，旁边看热闹的羡慕拍手祝贺，现场所有人祈待能再次掌声响起，直到拍卖结束与下一场的开始。

.

那时刚接触评级币什么都不懂，没注意评级币的装盒问题，后来又陆续买了几颗评级摩根，一日整理收藏在欣赏时突然发现，这颗币的装盒怎么和其它不一样！它怎么是反着装？如果对肖像币的评级略有熟悉就会知道，一般人像币都是把肖像面摆在有标签的这一面，摩根也是如此。

.

因此在到手后有很长时间一直以为，会不会是评级师疏忽不小心给装反了？可实际并非如此！在多年后的近几年我才知道，这是P(或N)公司对某些情形的铸币错误(MintError)，会视错误情况把币反着放进盒子里，以突显硬币上的制造瑕疵，现在则会在标签上加注错误说明。评级公司通常只对硬币表面的细节状态做评分，对于铸币错误的判断与分类，评级师是需要另外做专业检验与认定。这项额外服务是需要另外收费，毕竟评级公司的卖点，是提供对硬币方方面面的专业知识与验证，不是举手之劳打印在标上的短短几个字，能薅尽藏家身上羊毛的机会，评级公司是绝对不会放过的。就像你去那种大门进去会有两排身穿街头霸王春丽改良式无袖旗袍，前面深V低到肚脐眼、侧边开衩高到大腿根，的漂亮小姐姐会向你深深鞠躬齐说先生晚上好，大哥这边包厢请的地方Nomoney, No honey！……..哎呀糟糕！手快输入错误，是Nomoney, No service！(请拿掉肮脏的想法，我比喻的是旗袍火锅店。)

.

至于评级盒里头硬币正反怎么装的问题，经过查询，对PCGS或NGC这些硬币评级的服务项目而言，钱币的正面(Obverse)被视为「Heads(头像面)」，指的是；印有人物或半身像肖像、符号，或者是主要图像以及铸造年份。钱币的反面(Reverse)被视为「Tail(尾像面)」，指的是；印有面值、国家象征、或其它装饰元素、或寓意性的次要图像。

.

要确定那一面是硬币的正面(Obverse)，可以遵循以下一般规则：

1、设计特色(Design Features)：大多数硬币的一面都有特定的图案，代表人物、动物或符号，通常被称为「正面」或「头像(Heads)」。这一面通常以醒目的人物或徽章为特色。

2、铭文(Inscription)：硬币正面通常会刻有人物姓名、面额或原产国等铭文。例如，美国硬币上通常会刻有著名人物的侧面像。

3、铸币厂标记(Mint Mark)：一些硬币的正面也有铸币标记，表示硬币的生产地。

4、常识(Common Knowledge)：经常去熟悉特定硬币会有所帮助。

5、标准化(Standardization)：在许多情况下，特定国家的各种硬币，正面都是标准化，因此，一旦了解了一种硬币的图案，它通常也适用于其他硬币。例如已发行多年的「长城币壹圆」正面主图是「万里长城」，反面是国家象征「国徽(五星+天安门)」。但最近刚发行的「中国抗日战争暨反法西斯战争胜利80周年纪念币」正面主图是国家象征「国徽(五星+天安门)」，反面是代表事件的「地点+人物(各种抗日场景)」。

.

关于硬币评级被反着装的问题，这个情况称「保留反向穿透打击(Retained Reverse Strike Through)」。是表示在压币过程中，外来异物嵌入并在硬币表面留下印痕。这种因异物入侵导致的转压印记，与模具"空打"造成的撞模痕 (「币模冲突(Clashed Die or Die Clash)」)，在造币错误(Mint Error)分类中有不同属性的解释(在此不说明)。

.

倘若异物入侵造成的印痕是发生在硬币「头像面Obv.」，则不影响装盒。若是发生在硬币「尾像面Rev.」就会被反着装盒，标签上会注明是硬币那个面在盒子正面。如果硬币两面都有印痕，会视硬币那一面最严重明显，再决定摆在盒子有标签的这一面。不管是正装或是反装，一概不影响币况评级给分。

.

这种「残留透印打击(Struck Through)」大致有两种情形；一是「标准穿模错误(Strike-through Erro)」，是指在硬币上留下缺乏异物正常细节的凹凸压痕。例如机台上的油脂混合金属粉尘结块、模裂碎片、未知异物……..等。

.

另一种是「残留穿模错误(Retained Struck-through Erro)」，是指在硬币上留下异物本身转印的残影痕迹。例如订书针、金属丝(网)、铁钉、织布、塑料片……..等。

.

首席延伸阅读：

http://bbs.shouxi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=25634

迷中迷：模腔有垃圾 ------Dropped Filling

.

关于带彩老银币所展现的外观调色，实际上手时并不会如拍卖广告图那般漂亮好看，它必须在特定角度在白炽光的照射下才能呈现，如果想看银币上漂亮的银彩，只能利用光源与拍摄技巧来展示。

.

这种天然形成的颜色变化，是一个渐进的过程，这过程至少需要数十年、甚至百年时间才能达到。大多数充满五颜六色自然调色的老银币，通常须要在有利的条件下才能获得其颜色，而最有利于调色环境的生成，大多是在高湿度且含有硫(S)的环境(通常是硫(S)与氢(H)、氧(O))之间化合反应结果)，但这只是对常态环境而言。总体来说，银币上的调色是可以并会在任何时间、任何地点发生，包括人为加工处理，除非硬币被密封防止了所有的环境污染物。

.

下图1893-CC是一颗假的摩根+人为加工处理的彩浆，其调色的彩浆缺乏真品的细节和自然外观。有兴趣研究银币彩浆真假的，可以与前面那颗〜我竟悲伤得不能自己〜做对比。(图片来自NGC)

.

那么把银币放置在什么样的环境条件下，周遭空气里会比一般有较多的硫化物？美国币藏家给出的答案是；造币厂的麻布袋、银行的包装纸管(MintRoll)、牛皮纸硬币信封保存袋、还有订制的绒布保护观赏盒。曾经在美国钱币论坛看到是这样说；以前专门给钱币收藏的绒布保护盒、牛皮纸硬币信封、及包装纸管、还有出厂装硬币的麻布袋，会较容易使银币发生硫氧氢化合反应。这么说是有根据的，美国以前造币厂装钱币的麻布袋、银行纸管卷，或是藏家用来放钱币的保护纸夹、牛皮纸硬币信封、绒布鉴赏盒，材料中通常含有硫磺或其它类似DDT之类防虫防蛀的化学物质，尤其是旧时造币厂用来装硬币的麻布袋及银行纸管，会在纸浆原料中加入硫磺、或是在布袋编织后喷上含硫磺之类的DDT药剂，其主要目的是想预防蛀虫等微生物滋生，以及防止老鼠或蛀虫去撕咬咀嚼。这就是为什么美国很多出彩的老银币，多出现在这样的保存条件下。再进一步的说，麻布袋、纸管、及一般钱币纸夹，容易出现环彩(月牙彩)。牛皮纸硬币信封及绒布鉴赏盒，因为是全覆盖，较容易出现全面或双面的满彩。

.

银币上常见的色调，从单色的单色黄油彩到边缘环月牙彩，从单面的霓虹彩到双面全彩，每一层级色彩的变化，都会对应着币藏家的喜好以及价格。虽说银币上的调色不像硬币的保存状态，有着各种分级鉴定标准，它单纯是币藏家对币的整体感受而愿意付出多少的附加价值，而银币上的调色种类也没有一定的说法，它多半是依色彩分布情形与不同颜色来描述。

.

对于硬币的收藏标准，我个人偏重打制状态这方面的要求，就是具备清晰文字图案及压力的完整度，会是优先的选择。总之就是越是普通常见的品种或版别，就越得要尽可能去挑选品优的入藏。因此一直以来对银币上的调色彩光，没有什么特别喜欢或不喜欢的想法，也就认为那是币藏家一种孤芳自赏的收藏情怀。曾经有一段时间我很想知道，中外的币藏家们对老银币那看着黑乌乌，但在反光下又会呈现如霓虹般金属彩色光泽，到底是在玩藏什么空灵境界中的意识流？这个问题至今还没想透彻，不过可以确定一件事，就是这种老银彩越看越有一种像是，虽然年纪渐长、但仍然保有着优雅的风采、以及气质与独特的魅力，就是那种没有徐娘半老，但有风韵犹存的视觉感觉。试问一个进阶的硬币藏家，谁能不喜欢老银币上，那种带有时间焠炼沉淀如霓虹般的金属彩呢。说到这里又想到二十多年前，每当在KTV喝茫时必点的无敌热场风火轮洗脑歌............“转吧转吧七彩霓虹灯让我看透这一个人生让那没有答案的疑问通通掉进雨后的水坑”............ (夹子电动大乐队2000,)！

.

首席延伸阅读：

http://bbs.shouxi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=22879&extra=page%3D6

迷中迷：闲话包浆------“边缘包浆＂(peripheraltoning)。

http://bbs.shouxi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=30856&extra=page%3D1

亚高：『知行』银元上的七种常见老包浆

http://bbs.shouxi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=28647

亚高：『知行』银元上的包浆与颜色。

http://bbs.shouxi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=14168&extra=page%3D1

pessoa：聊聊五彩银元。

http://bbs.shouxi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=24144&extra=page%3D1

8036553：【转贴】WeimarWhite 关于银币包浆的研究。

.

有关银币上彩光调色的成因，美国钱币学家称这是「薄膜干涉现象(TheThin Film Interference Phenomenon)」，理解薄膜干涉机制，就能从制作的图表来模拟出我们在硬币上实际观察到的颜色。下图是有调色银币表面在光线反射下看起来的样子，这便是在银币上看到彩色的成因。

.

下图来自PGCS一位摩根银元调色收藏家道格·库兹(DougKurz)在1987年著作引用的一张「硬币表面光谱图」，这张光谱图显示灵长类眼睛视网模中，三种视锥细胞和视杆细胞的锋值，对银币调色光谱敏感度的研究，它让币藏家了解人的眼睛是如何感知硬币上颜色的光谱。(此图源自Brown和Wald在1963年的一篇学术文章)

.

这是美国一位币藏家对一枚1930年冰岛议会纪念(.925)银章，在背面底板平面区域使白光直接照射，用显微镜放大80倍所拍摄银硫化表面的金属晶粒结构。(图片来源：MicroscopyUK Front Magazine)

.

为了更加精确观察银币上颜色，研究摩根调色藏家道格·库兹制作出一张「Sunnywood's硬币色调颜色分类系统图」。在图中可以看出银币表面从开始硫化到最终五个阶段，以及每个周期阶段对应在银币表面会形成的颜色与变化。

.

在我看来，这「硬币色调颜色分类系统图」至少说明了三件事：

一、如果你对银币色调有兴趣，可以在这图表中找到形成色彩的周期，这会有助于判断银币表面是自然形成虹彩、还是人为加工速成的化学彩。

1) 例如主帖图的1881-S MS-66摩根，有着琥珀、赤褐、葡萄红及钴蓝、浅青蓝，符合属于第一至第二周期，如果不装在密封盒里，在适合硫化的环境下，颜色还会继续变化下去。

2) 例如前面那颗NGC的1880-CC摩根假币伪色，两面均有着多样变化的鲜艳调色，这本身就不合理，加上两面布满调色颜色，几乎包办了第一周期的琥珀、赤褐。第二周期的钴蓝、橙橘、品红、红蓝。第三周期的蓝。第四周期的深蓝、深洋红。末期的深紫罗兰，周期颜色变化跨度之大，大概也就人为用化学或染色等速成加工方式才能做到。

二、从PGCS与NGC收藏价格指南，及历次硬币拍卖会的成交价格可以发现，银币上的自然色调变化越多、色彩越鲜艳，会越受币藏家欢迎，第二周期的色调颜色最多、最鲜艳、也最多变，符合摩根币藏家的喜好。

三、银币正常自然硫化是有寿命的，不管从初始、至中、到尾，周期间有着什么样颜色上的变化，最终就是会变黑。

.

PS.这张图表可惜没说银币发生调色的周期(Cycle)有没有大概的时间长？不过仔细想想也是，银币硫化主要是银和环境中的空气、湿度、温度的化合，影响化合反应的时间只有速度的快慢问题，所以不太可能可以估(计)算出一个大概时间。

.

对于是「银彩(调色)」还是「包浆(层)」？我认为两者不能混为一谈，虽说两者经常会同时存在，因而另有「包浆彩」之称。但是严格来说，硬币上的「彩」与「浆」是两种不同情况造成的结果。以银币为例，币上彩光调色的发生是由内而外，是币面与空气中主要的硫与氧(或氢)化合反应引起硫化膜，它在白炽光下会折设出不同颜色的变化。包浆披覆层的形成是由外而内，是空气中存在的灰尘(微粒子)或环境中微生物(厌氧菌)的附着沉积，同样在白炽光下只会有单调的暗色或单一的黑色。总体而言，前者属于自然形成，后者属于污染造成。

路人甲 · 发表于 1 小时前

本帖最后由路人甲于 2025-9-16 03:57 编辑

最后来聊这颗1881-S摩根PGCS MS-66收藏20年的投资回报。在首席我一向尽量不去讲某币价值多少钱？因为收藏是一件多么绵驹善歌又雅俗共赏的事，讲钱〜呿！那会显得多Low多俗气！但这次想破例庸俗一下，毕竟集币的初衷回归到收藏本质，也是一种金钱与时间的投入，身为藏家怎能在收藏的金钱游戏中，不求实质的金钱回报呢？那不如一开始就别玩。曾听过有人这样说，我是玩票性质在收藏，从没想过投入的金钱与时间在将来是否会带来回报！对于有这种想法的人我会这么回怼；那是你根本还没踏进真正的收藏领域，那会浪费金钱与时间，与其抱持这种玩世不恭的收藏想法和心态，倒不如去种种花草、钓钓鱼、爬爬山、或是跟着大妈大爷去广场跳跳舞什么的，既修身养性还免费健身。各位可以去观察，通常会说无所谓的半调子玩家，收到的东西多半是一些藏家眼中那种问答无用的"边角料"，就是那种食之无味、弃之可惜的东西！............(其实我是想讲的是有灵魂没生命的"废品")

.

总而言之，收藏除了需要花费金钱与时间，在投入前也得考虑将来藏品去留，不管是留着赏心悦目、或以藏养藏、投资收藏、又或是不小心成为遗物、还是准备留给子女当传家宝也好，这只能看、不能用、更不吃的东西，也总得值点钱吧！这是很实际在收藏之后会面临到的问题，那就会回到收藏的初衷，这就跟收藏回报有关系了，那么这次想讲收藏的投资报酬，应该也就不俗气了。如同我经常喜欢引用《让子弹飞》电影里一些有趣的经典台词；我是站着把钱挣，又不是跪着要饭！挣钱嘛，不寒惨！

.

(PS.本帖文起稿于2024年7月，币已于去年10月高于估价行情售出。)

去年(2024)四月份我将之给美国一家钱币经销商代售，店家给的行情估价是3250〜4250美金，这跟我查PCGS与NGC价格指南差不多。摩根1881-S铸量有12,760,000枚，是CP值不错的摩根入门款之一。曾经有美国摩根藏友这么告诉我，摩根美元硬币每年升值幅度取决于诸多因素，例如品种、品相(评级币)、当前银价、以及收藏家的需求，行情并非固定不变。但只要品相够档次，每年大概会有3%〜6%左右的增值空间。这个会跟接下来计算差不多。

.

现在来仔细算这颗投资收藏20年摩根1881-SPCGS MS66的帐。(以下参考数据皆取自2024年7月百度网)

.

2004年拍下价格为1210美金，加上佣金、当地州税、消费税、刷卡手续费、汇差，零零总总合计大概在1520美金。记得当时美元(USD)对人民币(CNY)汇率是在1：8.3上下，那么1520美金换算大约是当时的12616人民币。

.

今年(2024)若以3750美金卖掉(取币商估价3250〜4250中间值)，汇率预估是7.3，换算为27375人民币。

那么27375－12,616＝14759元(收藏20年帐面上的增值获利)。

◆(摩根银)平均年增长率(AAGR)＝(27375 -12616) / 12616 / 20年 × 100%＝5.85%。(未考虑复利)

◆(摩根银)年均复合增长率(CAGR)＝(27375/12616)^ (1/20年)- 1＝3.95%。(考虑复利)

这么换算下来，会比把钱放在银行20年定存利率好一点。(经查银行长期定存20年利率最高约在3.8%左右。)

.

这账面数字看起来似乎还不错，20年的收藏时间，这颗摩根价值翻了一倍多一点点。可我认为收藏投资的帐不能这样算！

.

来比较20年前与20年后的人均薪资与购买力：

2004年城市月均薪约3,500元(普工职)，零售市场大米约1.5元/斤、猪肉约5元/斤。

当时的人民币12616元(购币价格)可买大米8410斤、猪肉2523斤。

.

2024年城市月均薪约8500元(普通职薪)，零售市场大米约5元/斤、猪肉约15元/斤。

此时的人民币27375元(卖币价格)，只能买到大米5475斤、猪肉1825斤。

.

从上面月均薪对比购买力，可以看出这20年来，普通人月均薪涨约2.42倍，大米涨约1.49倍，猪肉涨约2.6倍。经过20年经济成长与通膨影响，普通薪资虽涨了近2.5倍，现金实际购买力缩水减了近半。

.

那么卖币价差27375－12616＝14759元(购币收藏20年的投资回报)，看来可以说被通膨给吃掉。这是经济发达后带来的「通货膨胀」影响，换个角度说也是「货币贬值」的一种体现。直白的说，看似涨了一倍，实际是持平，顶多就是保值！

.

前阵子见首席有几则提到时下金价的变动的帖子，藉此也蹭这个话题，来对比计算当时买摩根与当时如果是买黄金！

2004年金价约121.55元/克。当时的人民币12616元可买到黄金103.8克。

2024年7月基础金价约在698〜725元/克之间(取中间值711.5元/克)。此时的人民币27375元(预计卖币价格)只能买到现在的黄金38.47克。

.

如果在2004年买的是「黄金」！

2024年的黄金103.8克×711.5元/克(2024年7月金价)＝73854元(买黄金所获得的投资报酬)。

73854－27375＝46479元(当年若是买黄金对比购币20年后增值的价差)。

46479元(买黄金与购币20年后的增值价差) / 14759元(购币20年的价差)＝约差了3.15倍的投资报酬。若是再扣掉通膨与均薪资购买力的影响，这算是稳定中有小赚。

◆(黄金)平均年增长率(AAGR)＝(73854 -12616) / 12616 / 20年× 100%＝24.27%。(未考虑复利)

◆(黄金)年均复合增长率(CAGR)＝(73854/12616)^ (1/20年)- 1＝9.24%。(考虑复利)

.

故；两相比较显示20年前买的如果是黄金，那会比买摩根银币增值更多。这说明在国内投资买黄金比摩根外币抗通膨，同时也证明买黄金比现金放银行更保值。如此印证古人“盛世古董、乱世黄金”的投资哲学，是非常非常有道理的。所以就不要总骂中国的大妈们投资只会疯抢黄金、兼爱街头行为艺术跳广场舞，可知2013年全球金价下跌，美国华尔街金融大鳄纷纷撤退，正当全球没人能拯救国际黄金市场时，中国大妈们突然的出手在国际上大量收购黄金，进而引起全世界金价变动。时下《华尔街日报》甚至专门创造英文单词“dama”来形容中国大妈们这个群体。所以中国大妈们除了爱跳广场舞稍惹人嫌外，持家的脑袋可是清楚的很！........话说有时候我会这样想，如果中国大妈们也加入集币的投资收藏行列........哎唷喂呀！太恐怖了，不可想！不敢想！

.

但是话又说回来，收藏是个人在身心灵方面，一种寄托于精神感官上的愉悦，满满20年对收藏的热爱，加上在20年里那种世界在走、好像只有我有！那种时不时自我颅内高水朝般，既无聊、且虚荣、又虚无缥缈的攀比心情，以及个人精气神，在全方位拥有视觉与感观体验所感受到的自我满足感............哈〜是无价滴！