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从美国硬币之王看中国近代机制币 (上) 春拍篇

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发表于 2021-12-24 15:46:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
从美国硬币之王看中国近代机制币 () 春拍篇
今年几场春拍后,曾与两位泉友深入聊到现下的特殊价格体系,他俩一个是钱币评级师,一个是钱币媒体人,却都不约而同都提到了,就歇着吧,再听听几位资深一点的藏友,更是无奈的说现在是不敢买,不能卖,言语中尽是无奈。因此兴起我写这篇吃力不讨好的文章,试着分析这个继2011年后,第二个满天纪录的钱币时代

The King of American coins今年八月以768万美元约合人民币5000万成交,「美国的钱币之王」再次震撼市场,这枚1804年又名鞠躬自由女神一元,已知存世15枚,在19世纪就被称为硬币之王。
  时间回溯一个世纪前,硬币之王早在1903年即成交1800美元,到了1941年再以4250美元成交,由于当时尚无1933双鹰,硬币之王的价格应该是当时最高的第一天价。若相比同期中国银币的最高纪录,则是1948年耿爱德向马定祥购入孤品”贵州黔宝双龙壹两”的1000美元,是硬币之王的1/4价,东西两方的价差虽达四倍,但考虑两边当年实质购买力的巨大差异,可见耿氏在当年为黔宝双龙付出的是极高的代价。若再相比1952年,邬德华以400美元购入当时同为孤品的”云南庚戌春季七钱二”,则更可看出耿爱德收藏中国机制币的魄力与实力。然而,耿氏的收藏实力并非本文想讨论的……..

东西方的第一天价
  在今日,硬币之王虽非最高价的美国币,但硬币之王一直是市场最重要的指针,其价格也常位居世界硬币的前三最高价;近两年(2020~21),除了美国球员卡与NFTs艺术外,中国近代机制币的火热,是目前收藏市场最受争议的话题,传闻是特定的投资资本积极进入,本篇暂不讨论特定资本介入对钱币市场影响的好坏,纯就东西方大珍的比价效应,了解两边的价格关系。最直观的方法就是从各自的一级品的价格变化,简单的说就是apple to apple。
下表便是以美币硬币之王与中国币一级品模拟比较 1948年中國硬幣之王双龍黔寶壹兩.jpg


美國硬幣之王1804.jpg


1941年 4250美元 1948年  黔宝双龙1000美元
1963年 3.6万美元 1966年 十五年大嘉禾 5000美元*
1970年 7.75万美元1972年 陕西七钱二1.5万美元
1980年 40万美元  1984年 新疆省造4万美元
1990年 99万美元  1991年 奉天癸卯18.7万美元
1997年 181.5万美元 1997年 寿字壹两13万美元*
2008年 374万美元   2008年 寿字壹两93.5万美元*
2013年 387.7万美元 2014年 湖南七钱二120万美元*      
2016年 336万美元   2015年 寿字壹两223.2万美元*
2021年 768万美元   2020年 张作霖金伍拾圆169万美元*



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 楼主| 发表于 2021-12-24 15:47:47 | 显示全部楼层
一世纪比价效应
  若以1940年代80年前,上述硬币之王与其后的价差比高低都有,平均比是6倍,但扣除异常数,平均价差约落在4倍多(以上仅为常态计算)。从1940年代与孤品黔宝双龙到2020年的张作霖50圆金,这八十年来中西机制币的最高价,都是由双边的一级品所创造,这样的对比关系,也一直是所有钱币收藏家习以为常的参数,但这个维持了近一百年的对比关系,却在2021年被一枚四级品张作霖17年一举打破,其实张作霖17年200万美元的成交价,并未打破了中国一级品的最高成交纪录,在此之前,2011年的奉天一两与2015年的寿字壹两都以比200万美元更高,只是一枚只是四级品,而且不算罕见的的张作霖17年,能拍出中国机制币一级品的价格,一下子让中国机制币的价格体系全乱了套。
新钱与旧钱
  莫非张作霖17年该升级为一级品? 相比768万美元的硬币之王,也差不多是四分之一。所以张作霖的价格是很合理的?如果是,代表张作霖17年是中国的硬币之王? 若不是,那么中国的一级品该是甚么价? 若再以今年6月,美国最高的1933年双鹰金的1900万美元相比,不就还有更大的上涨空间?
是的! ”涨价上升”是游资说服市场的最佳催化剂,这就是新资本--游资New money (新买家)的想法与动力,再用基金投资的概念包装标准化的收藏品,而钱币恰恰符合”有数量,有标准,门坎低,群众多”的特质;加上原来主导市场的Old money (旧藏家)习于旧有次序与价格,长期钝化。以致新资本一出现,常常很短的时间就能主导市场,等到Old Money反应过来,市场已经有了新次序。
張作霖17歲.jpg
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 楼主| 发表于 2021-12-24 15:49:24 | 显示全部楼层
如果你也在问「为什么?」,那你就是Oldmoney
  难道张作霖17年不能是中国的硬币之王?
当然不是! 正常推估方式,应是以中国币的一级品来对比,但考虑近期并无一级品的成交作参数,只能用今年4月最高成交的四级品张作霖17年,画虎类犬相比美国币,勉强以此模拟;张作霖17年存世量是一级品的4倍(约3-40枚),算四级品。不考虑其他因素,反算倍比应该是50万美元。只是你要将50万当中位数还是高、低位数? 但New money 怎么推算出张作霖200万美元这数字呢 为什么? Why? ………
分数就是级别,高分才算品种
  答案是:如果你也在问「为什么?」,那你就是Old money。因为一个月后五级品长须龙都135万美元了,还有甚么为甚么;记住,New money 新资本是不问为什么的;Newmoney也不需要同比类推,新次序更不需要级别品种。管你几级品,分数就是级别,高分才算品种;如此一来64是四级品,65三级品….67就是一级品。但哪来那么多高分的银币让新资本炒作呢? 没关系,有钱就有市场,上次2011年是只管分数不管状态以致崩盘;这次新资本记取教训,兵分两路,在”高大上”的拍卖会弄个罕见的原色第一名分,”基层小白”较多的微拍、快手就搞原状态极美黑有分,上下交相利,不亦快哉 !

五卅長鬚龍.jpg
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 楼主| 发表于 2021-12-24 15:50:42 | 显示全部楼层
歇着吧,还问为什么
  有趣的是,这种急升狂涨的现象,原来只该是新资本的游戏,没想到在张作霖17年拍完的一个月后,原本已钝化的旧买家Old money,经过年初SBP 及诚轩两场拍卖会的惊叹洗礼,并且空手而回后;最后,按耐不住的Old money(或夹带着New money)也冲动地加入新买家的资本游戏。在2021 5 月30 的澳门,想方设法说服自己,这场什么原色,什么顶级最高分云云……..勉强用2011的旧思维找到可以投入的新目标,奋力一举……长须135万,珍猪100万,安徽42万,机器局25万,造总23万美金,是的,没看错,是美金,连过往新资本正眼不瞧的老银饼与银模铜样也都创了新天价。
价格外溢后,私下及微拍所有卖方的钱币按比例全面调涨,只是卖家调得快,买家却开始观望,落得买卖双方陷入尴尬的窘境。只能暂时歇息…………
结果大拍举大价,小拍做假价
一切静待秋拍……….
补注:
*星号为私下成交,其余皆公开拍卖会
1999年 414万美元的硬币之王为PR68,同年双鹰成交1200万美元

五卅珍珠龍.jpg
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发表于 2021-12-25 07:44:51 | 显示全部楼层
对很多真正的old money来说,去年从SBP5月开始的春拍,一场接一场的大拍,成了一场很大的脑波冲击和洗礼。因为在2011到2017的绵绵阴跌中,一半以上的藏家或币商都被冲刷出局。在2017到2019的慢热中,很多坚持了下来、但刚见曙光的朋友,也在一路观望之下一路选择套现,但都在疫情之下2020春拍的面前,猝不及防,构成了事实上的出局。

所以,当时应景之下,写了一篇《钱币收藏,值得一起奔涌!》。任何时刻,钱币的行情大幅波动,都是“局部”供需关系在不断发生。什么是局部?规定的时间,规定的地点,但跟双规的私密相比,这是公开大拍现场。通过不同入口进来的new money,看到比他们在直播、微拍看到的更多更好藏品,在价高者得和现场气氛的加持下,一个个纪录由此诞生。

无论这种现象是否合理,在绝对资本面前,它都有存在的道理。而市场的大幅波动,形成的各种涟漪,对很多old money而言,就像“时代的每一粒尘埃,落在个人身上都是一座大山”。有人选择观望,有人选择跟风,也有人选择微调……唯有在新的秩序慢慢建立和稳定之后,形成相对稳定的格局之后,才可考校每个人的选择,是明智还是失误,是奋进还是保守。

唯一的问题就是,这些绝对的资本,是投资投机还是真爱收藏,或者说哪一个比重占据了上风。如果是前者,资本都是逐利的,再大的资本都有发紧的时候,尤其是用短期宽裕的生产或经营资金,随时可能会被抽走,能不能坚持到所期待的更大的行情;其次,即便体量足够,有没有足够的耐心和定力,没有倒在黎明前,因为这个黑夜的过程可能会无限长。

如果是收藏为主,又有足够的闲时、闲钱,又有足够稳定的审美体系和价值判断,那就可以忽略周边的行情,去买自己喜欢、又买得起的东西。和昂贵一点和便宜一点相比,收藏作为一种消费,首要满足的是个人的精神需求,附加的投资功能再大,如果没有一大群愿意为之消费的藏家,这个行业也注定是空中楼阁,下一次的回调期会更阴且长。

我一直认为,可能有普罗大众的藏品,但绝无普罗大众的玩家。在任何一个时期,任何品类的收藏,对玩家的要求一直都很高。要有油盐酱醋之外的闲钱,已经不易,还要具备基本的审美能力和价值判断,可能更大一部分的普罗大众已经被筛除了出去。因为不具备这些条件和能力,市场的大手也会慢慢干预,这些人群也会慢慢主动或被动出局。

和10年前相比,钱币收藏已经从作坊时代,晋阶到了一个不断繁荣的行业,拍卖、评级、平台、展会、微拍、直播……这个行业的架构在不断完善,基础也在不断夯实,但距离一个更加庞大和成熟的产业相比,这个行业的诸多环节还不够强大和稳固,依旧在盲目蓄量而不是精准提质的野蛮竞争之中。对每一个身在其中的人和企业来说,面临足够多的挑战和机会。

除了藏品本身,这个行业的周边在不断多元化,而这些环节的丰富和合理程度,将决定钱币收藏能否站在一个更高的艺术品门类的位置。你看与不看,钱币的价值就在那里,但无论是历史、文化、美学、自然规律……你能发现、发掘到什么程度,这些需要参与者具备极高的人文、艺术修养,这些将决定钱币收藏能否站稳在一个更高的主流艺术品位置。
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发表于 2021-12-26 18:30:34 | 显示全部楼层
好文章,好帖。
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发表于 2021-12-27 16:51:04 | 显示全部楼层
等过个三五年,回头再来看这篇文章,也许会有更深的理解,时间可以证明一切。
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发表于 2021-12-27 19:51:44 来自手机 | 显示全部楼层
证明什么?人傻钱多?这是璋哥、茂哥以及PCGS 的完胜!市场以及交给你们了,自己玩吧!
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发表于 2022-1-1 15:43:44 来自手机 | 显示全部楼层
确实很多热钱进来了
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发表于 2022-1-4 17:52:34 | 显示全部楼层
亚高 发表于 2021-12-25 07:44
对很多真正的old money来说,去年从SBP5月开始的春拍,一场接一场的大拍,成了一场很大的脑波冲击和洗礼。 ...

看老周的回帖很多观点都感同身受。虽然无缘参与这场机制币盛宴,但看到昔日的战友都坚守到最后,享受到了胜利的果实与福利,也真心替大家开心。
有两样东西,我们越经常越持久地加以思索,它们就越使我们的心灵充满日新月异、有加无以的景仰和敬畏,那就是:头上的星空和心中的道德律。

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 楼主| 发表于 4 天前 | 显示全部楼层
本帖最后由 喀人 于 2022-1-21 13:44 编辑
亚高 发表于 2021-12-25 07:44
对很多真正的old money来说,去年从SBP5月开始的春拍,一场接一场的大拍,成了一场很大的脑波冲击和洗礼。 ...

上周咱俩電話提到的一级品统计,刚好趁此说明………….

一级品定义非定论
  在之前纪念张秀青先生释疑文章已提到,个人对一级品写的是逻辑定义,不是定论。阅者可视自己状况,斟酌是否适用。
钱币的纲目级别非我个人所创,也非我个人能创,这是百年来老辈先贤经验的累积,从马定祥,张璜的书都可以看到他们对大珍一级品的辨别,若从耿爱德、古德曼的书与拍卖纪录,更可明显分辨何者是一级品,再浅显一点翻翻林国明图录的订价也當可一目了然,这些纪录都不难查找。当然每个人也可以有自己的解读,亦可自创级别自娱!

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发表于 4 天前 | 显示全部楼层
喀人 发表于 2022-1-21 13:41
上周咱俩電話提到的一级品统计,刚好趁此说明………….
一级品定义非定论  在之前纪念张秀青先生释疑文章 ...

一级品的认定或定义,本来就是主观性的,肯定无法获得所有人的共识:
1,现有档案、资料缺失,再完备的统计,也是人力所有,遗漏难免;
2,分级的数量认定,也是众说纷纭,有人分十级,有人分五级;
3,品种和版别区分,更是如此,就像长须龙小字与长须龙,上海壹两有射线和无射线。

一级品的认定作为主观认知,有充分的分级理由,我认为就是一个好的分法,完全可以接受。
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